东方金诚-LPR接连7个月坚持不变；资金面连续宽松，债市承压走弱-251223

　　12月22日，资金面坚持宽松态势；12月LPR报价持续持稳，叠加股市上涨，债市承压走弱；转债商场跟从权益商场连续上行，转债个券大都上涨；各期限美债收益率遍及上行，首要欧洲经济体...[具体]

　　研讨定论 近期债市不坚定加大，主因货币政策预期不坚定剧烈，带动买卖盘频频波段买卖，扩大债市不坚定。尽管12月债市全体主线是货币政策预期从边沿收紧到修正再到边沿宽松，但债市走势并不...[具体]

　　本周，三个战略一起持仓的标的为立高转债、蓝帆转债、冀东转债、洽洽转债、仙乐转债、浙矿转债、欧2转债、密卫转债、伯25转债，共9只可转债; 次贱价战略坚持相对低换手，增持标的...[具体]

　　央行公开商场净投进190亿元，资金面边沿收紧。到2025年12月19日，R001收于1.35%，较前一周上行0.3BP；R007收于1.51%，较前一周上行0.2BP，上星期央...[具体]

　　开源证券-2025年11月债市保管数据点评：中债登保管量环比高增，债市全体杠杆率下降-251223

　　事情：11月末，上清所债券保管量50.09万亿元（前值为49.70万亿元，下同），月净增3840.53亿元（+10427.42亿元）；中债登债券保管量128.16万亿元（127...[具体]

　　华福证券-2025年11月债券保管数据点评：买卖盘减持国债带来调整，非银杠杆结构分解-251223

　　11月债券总保管规划环比上升14798亿元，较10月多增1675亿元。其间，利率债保管增量较上月上升近万亿，国债、当地债、政金债保管增量均显着上升；受中票发行规划上升影响信誉债...[具体]

　　大公世界-微观经济和债券商场一周观念：本周信誉债净融资1，181亿元，均匀发行本钱环比上行1.20BP-251214

　　微观动态 经济运转：11月出口在低基数和全球需求相对平稳带动下显着上升，且增加动能大大都来源于非美商场。社融坚持稳定扩张，政府债券持续发挥最大的效果。M1与M2增速分解加大，资金...[具体]

　　研讨定论 上星期微盘股修正，转债跟涨，结构上出现贱价走强高价偏弱，百元溢价率在30%-34%做区间震动，冲高走弱后上星期再度上行，风格上从曩昔两周持续依靠股性转债支撑，转向贱价...[具体]

　　研讨定论 信誉周观念：商场对城投2027年6月后的危险点评全体上行，但“崇奉”暂无不坚定，在债市出现更多利好之前，主张多重视3Y以内城投债发掘价值。接近年底债市体现全体偏弱且...[具体]

　　东方金诚-美债专题盯梢：通胀、工作数据均体现疲软，10年期美债收益率转为下行-251219

　　上星期美债收益率走势回忆 2025年12月15日当周，10年期美债收益率转为下行。具体来看：周一，当日发布的纽约联储12月制造业指数意外堕入萎缩，推进10年期美债收益率与前一...[具体]

　　光大证券-信誉债种类研讨系列之一：识微知著，ABN产品关键与商场调查-251222

　　1、ABN根底概念与产品特色 《银行间债券商场企业财物证券化事务规矩》从头清晰了ABN的界说：ABN是指建议组织经过特定意图载体发行的，由根底财物所发生的现金流作为偿付支撑...[具体]

　　摘要 依据Wind数据，折价成交个券中，“能建YK07”债券估值价格违背起伏较大。净价上涨成交个券中，“24西部矿业MTN002”估值价格违背程度靠前。净价上涨成交二永债中...[具体]

　　经营性债款怎么整理？现在还剩多少？ 据测算2025年底融资渠道经营性债款规划约为7.26万亿元。经营性债款处置的重点是退名单。一旦其完结退名单，不再归于“融资渠道”，那么...[具体]

　　1）供需：对立进一步扩大，支撑估值。 供应：到期加快+化债诉求下转股诉求强+新发依然缓慢，估计26年转债规划削减1000-1500亿； 需求：低利率环境下用类权益财物+...[具体]

　　中心观念：2025年转债商场出现“平价和溢价率双击”的大贝塔行情，展望2026年“高估值+强赎倾向+次新走妖”或将成为本身掣肘，转债财物的定位应当从“权益代替”转向“债市弥补收...[具体]

　　金元证券-周度概览：央行重启14天逆回购，债券商场弱势反弹-251221

　　本周，央行重启14天逆回购以熨平跨年流动性不坚定，房价等经济数据未见显着上升，资金面、基本面均对债市构成支撑。但基金卖盘较强，债基换回忧虑复兴，债市全体弱势反弹，利率债收益率小幅...[具体]

　　中心观念 大类财物总览：节前进入持续震动期。 本周，权益商场仍坚持震动态势，在区间震动周期中，商场向上动能缺乏，资金量能较过往明显下滑，持续低于两万亿。量能的缩短背面更...[具体]

　　概览一（温度计）： 本周（12月14日至12月20日），国金证券固收基本面监测系统中,共有48个高频目标更新。其间咱们对绝对值目标核算当月同比，对百分比目标核算月均值，然后...[具体]

　　12月19日，资金面持续坚持宽松；受LPR降息预期提振，债市连续暖意；转债商场跟从权益商场连续上行，转债个券大都上涨；各期限美债收益率遍及上行，首要欧洲经济体10年期国债收益率...[具体]

　　超长债复盘：上星期11月经济数据出炉，国内供强需弱对立杰出，出产消费均持续下行，但物价连续改进痕迹，债市先抑后扬，小V型走势，全周稍微回暖，30-10国债利差小幅收窄。成交方面，...[具体]

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